El expresidente del Banco Nación analizó las inconsistencias entre el discurso oficial y los datos de la macroeconomía. Aseguró que el Gobierno ha postergado, de manera tácita, el objetivo de alcanzar una inflación anual de un dígito debido a la fragilidad de su hoja de ruta cambiaria y productiva.
Para el economista Carlos Melconian, la celebración mediática sobre una supuesta derrota de la inflación no se condice con la realidad técnica de los números. En una reciente entrevista, el especialista sostuvo que la Argentina ha quedado atrapada en una meseta inflacionaria del 2% mensual, lo que representa un acumulado anual cercano al 20%, lejos de los estándares internacionales de estabilidad.
Las tensiones del esquema cambiario
Uno de los puntos centrales de la crítica de Melconian radica en la mutación de la política cambiaria. Según explicó, el intento original de implementar un crawling peg (microdevaluaciones) del 1% colisionó con una inflación que se resiste a bajar del 2%.
Esta brecha genera una tensión insostenible que el Gobierno habría resuelto indexando el ritmo de devaluación a la inflación pasada. Para el economista, este movimiento confirma que la actual administración ha renunciado, sin hacerlo oficial, a la meta de una inflación de un solo dígito por año, priorizando evitar el atraso cambiario por sobre la estabilidad de precios.
Radiografía del estancamiento: industria, empleo e inversión
Más allá de la dinámica de precios, Melconian puso el foco en la parálisis de la actividad económica real durante el segundo semestre. Identificó tres ejes donde el modelo actual muestra signos de agotamiento:
·Producción y Consumo: Sectores clave como la industria y la construcción se encuentran estancados, sin señales claras de una reactivación motorizada por la demanda interna.
·Mercado Laboral: El ajuste económico no ha derivado en desempleo masivo, pero sí en una creciente informalidad laboral, lo que pulveriza el poder adquisitivo de los trabajadores.
·Calidad de la Inversión: A diferencia de la "lluvia de capitales" de los años 90, Melconian observa un cambio de manos de activos locales con escasa participación de inversión extranjera directa, lo que limita la integración de Argentina en los mercados globales.
El conflicto de la deuda: Wall Street vs. Organismos
El economista proyecta que el verdadero desafío para la gestión de Javier Milei no es solo la magnitud del compromiso financiero, sino la calidad del crédito y el retorno al mercado voluntario. Advirtió sobre un inminente conflicto de prioridades entre los pagos debidos a organismos internacionales (como el FMI) y los vencimientos con los tenedores de bonos en Wall Street, un escenario que será el próximo punto crítico de la gestión.
"El programa económico aún no está graduado; se sigue armando en el día a día", sentenció Melconian, criticando que el equipo económico se limite a celebrar la obtención de fondos para el próximo vencimiento en lugar de proponer una estrategia de crecimiento a largo plazo.
