Los analistas consultados por el Banco Central estimaron una contracción intertrimestral del 1% entre julio y septiembre, acumulando dos caídas consecutivas. Además, prevén una inflación del 1,9% para el noveno mes del año.

Los analistas y economistas que participan en el Relevamiento de Expectativas de Mercado (REM) que elabora el Banco Central (BCRA) ratificaron lo que el sector privado venía advirtiendo: la economía argentina ingresó en un escenario de recesión técnica durante el tercer trimestre. Como consecuencia directa de este enfriamiento, las proyecciones de crecimiento del Producto Bruto Interno (PBI) para el acumulado de 2026 fueron recortadas con fuerza hasta el 1,5%.

Según la mediana de las estimaciones del informe publicado este martes, la actividad económica cayó un 1% entre julio y septiembre en comparación con el trimestre anterior (abril-junio). Al haberse registrado una contracción previa en el período precedente —el INDEC había informado un retroceso del 0,6% en el segundo trimestre—, se configura formalmente el cuadro de dos trimestres consecutivos a la baja que define técnicamente la recesión.

Rebote proyectado y estimaciones de inflación

Pese al flojo desempeño del tercer trimestre, los analistas de la "city" anticipan una leve recuperación parcial:

Rebote a fin de año: Se proyecta un crecimiento del 1,8% para el cuarto trimestre de 2026, impulsado por el movimiento estacional de las Fiestas y el inicio del verano, seguido por una suba del 0,7% para los primeros tres meses de 2027.

Proyección anual: La expansión esperada del 1,5% para todo 2026 representa un recorte de 0,6 puntos porcentuales frente al REM previo y una merma de 2 puntos en relación con las expectativas de diciembre de 2025.

Índice de Precios (IPC): Para septiembre, el mercado elevó levemente su cálculo inflacionario mensual del 1,8% al 1,9%. Hacia adelante, se estima que los precios se mantendrán en un andarivel acotado de entre 1,6% y 1,8% mensual hasta marzo de 2027, con un acumulado anual para 2026 estimado en el 30%.

Dólar, tasas y sector externo

El relevamiento del Banco Central también detalla las expectativas del mercado para otras variables clave de la macroeconomía:

Tipo de cambio: Si bien las proyecciones a corto plazo se alinean con la dinámica inflacionaria, la expectativa de devaluación para los próximos 12 meses trepó del 22,9% al 28,5%, reflejando la previsión de un mayor dinamismo cambiario de cara al período preelectoral.

Tasas de interés: La tasa nominal anual para los plazos fijos mayoristas de bancos privados se proyecta en el 23,50% para diciembre, lo que implica una tasa efectiva mensual del 1,93%.

Superávit: Las estimaciones para el superávit comercial mejoraron hasta alcanzar los u$s25.701 millones para este año, aunque en contrapartida se redujeron levemente las proyecciones vinculadas al superávit fiscal primario.