El exministro de Economía, Domingo Cavallo, ha instado a una liberalización completa del cepo cambiario en Argentina y advirtió que la actividad económica ha mostrado signos de frenarse durante los meses de mayo y junio. En una nueva publicación en su blog personal, Cavallo criticó las restricciones actuales y señaló que, aunque el dólar es admitido para pagos, persisten limitaciones para la intermediación financiera en esa moneda.
Cavallo argumentó que "no puede sostenerse que se haya completado la liberalización cambiaria" dado que el cepo solo se abrió para personas humanas, pero no para empresas. A su juicio, el Gobierno no debería "temerle a la liberalización completa del mercado cambiario ni a la eliminación de todo vestigio de represión financiera", ya que esto "ayudaría a consolidar la estabilización".
La preocupación por la sobrevaluación del peso
El exfuncionario destacó que una estricta política fiscal es el "mejor reaseguro" para que la eliminación de estas restricciones distorsivas contribuya a la estabilidad. Considera que el "gran beneficio" de estas medidas sería una "rápida remonetización de la economía, tanto en pesos como en dólares", lo que además "removerá expectativas de sorpresas post electorales y permitirá una baja de las tasas reales de interés, indispensable para apuntalar la reactivación vigorosa de la economía y un proceso sostenido de crecimiento".
Cavallo expresó su inquietud por lo que denominó "cantos de sirenas" que sugieren que el tipo de cambio actual es apropiado solo porque hay libre flotación y el Banco Central no emite para comprar reservas. "Me preocupan los cantos de sirenas que sostienen que porque hay libre flotación y el banco central no emite para comprar reservas, el tipo de cambio es el apropiado", remarcó, en clara alusión a declaraciones del Gobierno.
Según Cavallo, existen "muchas evidencias de que el peso sigue sobrevaluado", lo cual es "peligroso" en un contexto de apertura económica y mayor competencia externa, exacerbada por las restricciones a las importaciones impuestas por Estados Unidos, que llevan a los exportadores a buscar nuevos clientes, a menudo a precios por debajo de sus costos. Sin embargo, el exministro confía en que la eliminación del atraso cambiario posibilitará una apertura económica con "escaso efecto destructivo" por la competencia importadora y un "firme acentuación de los incentivos para exportar bienes y servicios".
Inflación y actividad económica
En cuanto a la tasa de inflación, Cavallo mencionó que las mediciones realizadas por su hijo, Alberto Cavallo, en la consultora PriceStats, "dan cuenta de un rebote de la tasa de inflación en junio". No obstante, aclaró que "no hay que asustarse, no hay nada que indique que la tasa de inflación está fuera del rango en el que estuvo desde noviembre". Señaló que la tendencia del índice de precios en Argentina muestra dos cambios estructurales recientes: una fase deflacionaria tras la liberación parcial del cepo el 16 de abril, y un regreso a la inflación el 17 de junio, con una tendencia similar a la previa.
Finalmente, sobre el nivel de actividad económica, Cavallo indicó que, si bien el EMAE mostró una recuperación en abril tras la caída de marzo, hay "indicios de que en mayo y sobre todo en junio la recuperación se está frenando". Atribuye esta situación al "nivel de la tasa real de interés".
Cavallo anticipó que en los próximos días desarrollará y fundamentará en detalle cada una de sus proposiciones.
