El abogado Gregorio Dalbón elevó una presentación formal ante la Comisión de Bolsa y Valores de Estados Unidos (SEC) para solicitar una investigación sobre las operaciones financieras con derivados de oro realizadas por el Banco Central de la República Argentina (BCRA) durante el ejercicio 2025.

El escrito requiere verificar la posible participación no confirmada del Deutsche Bank, el abono de comisiones a terceros y el cumplimiento de las normativas internacionales de transparencia y control contable.

El planteo se respalda en un dictamen de la Auditoría General de la Nación (AGN) que detectó una pérdida de $1,469 billones de pesos (aproximadamente u$s1.023 millones), lo que conllevó un desembolso efectivo de divisas desde las reservas internacionales.

Pérdidas millonarias y la hipótesis del "collar"El informe del organismo auditor determinó que la operatoria arrojó un saldo negativo que superó en más de quince veces el monto de las primas desembolsadas originalmente (u$s62,8 millones).

Para la representación legal, esta desproporción no coincide con una estrategia tradicional de cobertura de riesgo mediante la simple compra de opciones, sugiriendo la potencial aplicación de un mecanismo tipo "collar".

Dicho esquema implica la venta de opciones para topar las ganancias en caso de una suba del activo. Como el oro acumuló un incremento cercano al 65% en 2025 (superando los u$s4.000 la onza), el BCRA se habría visto obligado a abonar la diferencia a sus contrapartes. Ante la postura oficial que argumentó un balance global positivo de u$s2.505 millones por la revalorización del metal retenido, Dalbón cuestionó la argumentación, indicando que la revaluación contable del activo no compensa las divisas que efectivamente salieron de las arcas estatales.

Cuestionamientos a la trazabilidad y antecedentes citados

La denuncia también hace hincapié en la opacidad en torno a la identidad de las entidades financieras intervinientes y los eventuales honorarios o márgenes de intermediación cobrados. A su vez, menciona la falta de documentación puesta a disposición de la AGN respecto a la ubicación física de más de 1.000 lingotes transferidos al exterior —con versiones cruzadas entre el Banco de Pagos Internacionales (BIS) en Suiza y el Banco de Inglaterra—.

Entre las autoridades mencionadas en el texto para que se identifique su grado de actuación figuran el ministro de Economía, Luis Caputo; el presidente del BCRA, Santiago Bausili; el superintendente de Entidades Financieras, Juan Ernesto Curutchet; y el vicesuperintendente Nicolás Marcelo Ferro.

La presentación invoca la Ley de Prácticas Corruptas en el Extranjero (FCPA) y cita como antecedente las sanciones impuestas por la propia SEC a Deutsche Bank en 2021 por inconsistencias en sus registros y controles de intermediarios con funcionarios públicos extranjeros.